谁是赚钱“双料王”？谁增收不增利？256家汽车概念股业绩大考

2021年汽车行业饱经风雨，先后面临了缺芯、疫情、限电以及原材料价格大幅上涨等多重挑战。256家汽车产业链企业就在此背景下发布了2021年“成绩单”。

贝壳财经记者梳理Wind数据发现，截至2021年最后一个交易日，256家企业中市值最高的3家均为整车企业，分别为市值超7000亿元的比亚迪、市值约3600亿元的长城汽车和市值约2400亿元的上汽集团。

有意思的是，在市值方面，上汽集团常被拿来与比亚迪对比。尽管上汽集团市值低于比亚迪近5000亿元，但营收却高于比亚迪5000亿元，甚至成为了256家公司中营收第一、净利第一的“双料王”。

2021年，256家公司共创造了3.26万亿元营收，其中有7家公司营收突破千亿元，有5家车企突破净利润50亿元的门槛。不过车企几家欢喜几家忧，还有7家公司净利润跌幅超过1000%，其中就包括福田汽车净利润跌幅达到3696.79%。

上汽集团陷“市值之困”众泰因股价暴增反受累

如同所有行业，汽车行业的产业链分为上、中、下三个部分。其中上游是原材料的开采，例如赣锋锂业开采锂矿、华友钴业开采钴材料、杉杉股份拥有负极产品等；中游是零部件的生产，例如宁德时代为新能源车提供电池、潍柴动力与国轩高科提供电机、宁波华翔提供内饰和配件等；下游则是整车企业，例如上汽集团、比亚迪等直接将车销售给消费者。

wind数据显示，如今A股上市的整车企业只有11家，但是整个汽车产业链上的上市公司却多达256家。

不过从市值来看，上述11家整车企业的市值已经囊括了产业链中的前3强，并且全部进入产业链中的24强。

其中，截至2021年最后一个交易日，比亚迪市值遥遥领先，高达7254.73亿元。长城汽车第二，达到3657.65亿元。上汽集团屈居第三，为2410.2亿元。

比亚迪与上汽集团的“市值之争”由来已久。作为营收大幅超过比亚迪的老牌汽车集团，上汽集团的市值却比比亚迪低4844.53亿元。

在2021年7月，上汽集团董事长陈虹就回应称，不光是上汽集团，与造车新势力的股价相比，大众、奔驰、宝马等都存在一定的差距。当时陈虹乐观预计，随着上汽集团在新赛道上的业务比重提高，相信集团股价会逐渐提升。

但很显然，如今上汽集团的市值仍然与比亚迪有较大差距。

2021年全年，市值第一的比亚迪股价区间涨幅达到38.06%，市值第二的长城汽车股价区间涨跌幅达到30.25%，然而市值第三的上汽集团股价却下跌12.80%，进一步拉开差距。

如果从产业链来看，为汽车提供电机的潍柴动力、提供玻璃的福耀玻璃是市值最高的两家企业，分别达到1455.99亿元、1144.12亿元。

2021年，汽车产业链有36家企业区间涨跌幅超过100%，谁的股价上涨最多？遗憾的是，前三的位置并未有整车企业入选，上声电子、宁波方正、中捷精工占据了前三，区间涨跌幅分别达到623.70%、455.94%、410.05%。

上声电子其实是一支华为概念股，2021年4月上市的上声电子于交易首日股价就大涨316.84%，随后仍然缓慢增长。市场传出消息称，上声电子提供的音响类产品将用于华为汽车的智能座舱上。

值得注意的是，*ST众泰在2021年的股价区间涨跌幅高达370.37%，位居全产业链第五。2020年12月末，*ST众泰宣布与预重整管理人签订了《意向协议书》，随后不久公司股价开始大涨。在2021年1月，*ST众泰就曾连续收获五个涨停板，这种现象一直持续到5月。

然而，股价持续上涨或许也并非完全是好事。5月12日*ST众泰宣布公司收到预重整管理人转交的上海智阳投资有限公司通知，上海智阳决定暂缓推进对公司的投资事宜。

上海智阳表示，基于公司对*ST众泰尽职调查结果的评估，以及近期众泰汽车股价异动、严重偏离其基本面，出于投资谨慎性考虑，决定暂缓推进对众泰汽车的投资事宜。

*ST众泰也表示，公司股价异常波动，可能会造成各方对重整的预期分化，增加后续重整的难度，甚至可能会导致重整无法继续。

7家公司营收超千亿元比亚迪增收不增利

2021年有7家公司营收突破千亿元，其中上汽集团以超过7000亿元的营收大幅领先，比亚迪、潍柴动力分别以2000亿元的体量位居第二和第三，广汇汽车、华域汽车、长城汽车、长安汽车则没有太大差距。

从净利润来看，50亿元的门槛只有5家车企突破，分别是上汽集团、潍柴动力、华域汽车、广汽集团、长城汽车。

在此之中，上汽集团是营收、净利润的“双料王”。上汽集团不仅以7599.14亿元的营收位居256家汽车产业链公司的第一位，更是以339.41亿元的净利润位居第一。

上汽集团年报提及，2021年集团先后推出了“智己汽车”和“飞凡汽车”，希望推动自主品牌向上发展。其中，智己汽车是由上汽集团、浦东新区、阿里巴巴集团等共同打造的公司，创始轮的资金量就达到了百亿元的规模。此外，上汽集团也在不断推进市场化改革，零束科技由分公司改制为子公司，飞凡汽车实现独立运营，捷氢科技分拆上市，联创电子完成分立，中海庭、享道出行等开展市场化融资。

有意思的是，比亚迪是256家企业中营收第二的公司。尽管市值比上汽集团高近5000亿元，但营收却比上汽集团低近5000亿元。

2021年比亚迪实现营业收入2161.42亿元，同比增长38.02%，实现净利润39.67亿元，但却是增收不增利，净利润下滑34.03%。

具体来看，比亚迪业务的营业成本在不断增长，而毛利率在不断下滑，其中汽车和相关产品的营业成本增长了17.39%，毛利率同比下滑了7.81个百分点。

对此，比亚迪在2021年半年报中就曾提及，公司生产所需主要原材料包括钢材、塑胶及其他金属原材料，如锂、钴等，原材料价格的波动直接影响主营业务的生产成本，进而对经营业绩产生一定影响。

需要注意的是，比亚迪在2021年获得政府补助达到22.63亿元，而2020年则只有16.78亿元，2021年补助增长了5.83亿元。

潍柴动力是营业收入仅次于上汽、比亚迪的公司，这个产业链中大“大佬”。潍柴动力2021年实现营业收入2035.47亿元，同比增长3.17%，实现净利润115.61亿元，同比增长2.35%。2021年，潍柴动力卖出了102万台发动机，115.3万台变速箱，93.8万根车桥。

现金为王的时代，哪家车企经营活动产生的现金流量净额最高？产业链中有6家车企现金流超百亿，其中现金流最高的是比亚迪，达到654.66亿元，长城汽车达到353.15亿元，长安汽车达到229.71亿元。

7家车企净利跌超1000%越博动力净利润跌超5000%

车企几家欢喜几家忧。2021年还有7家车企净利润跌幅超过1000%，他们分别是越博动力、福田汽车、均胜电子、金龙汽车、模塑科技、钧达股份、中通客车。其中越博动力净利润跌幅高达5245.82%，福田汽车净利润跌幅为3696.79%，均胜电子跌幅为2325.10%。

其中，越博动力解释称，公司业绩下滑是受到了公司因疫情停产一个月、基础金属原材料价格大幅上涨等多方面因素的影响，公司订单受到影响。

此外，越博动力因为判断公司的相关资产出现减值（跌价）迹象，预计对应收款项、存货、新能源运营车辆计提减值（跌价）准备金额1亿元左右。公司收到的政府补助也较此前有所减少。

而如果从负债来看，客车企业的负债率都相对较高。256家公司中只有3家公司的资产负债率超过90%，分别是*ST猛狮、亚星客车、安凯客车。而中通客车的资产负债率为74.08%，排名第12位。

此外，有9家公司在2021年大股东累计冻结数占持股比例100%，除了耳熟能详的*ST众泰之外，还包括*ST猛狮、赛轮轮胎、奥特佳、派生科技等。

在国信证券看来，全球碳中和背景下，汽车电动智能化技术迅速发展。以特斯拉等为代表的造车新势力，拉开了汽车电动智能化的帷幕，传统车企也加快了转型步伐。2022年汽车产业链将发生怎样的变化令人期待。

新京报贝壳财经记者林子