又在3000点盘桓 重要吗？

　　近期，A股在经历了调整后，上证指数再次逼近3000点。好像，又一次拉响了“3000点保卫战”的警报。

　　说来也怪，朋友们好似对3000点格外敏感，当指数围绕该点位盘桓时，心理防线常被轻易击破。

　　突破3000点，真的就拉开了牛市的序幕？

　　击穿3000点，真的就意味着熊市的来临？

　　今天想和大家一起，打破关于3000点的种种幻想。

　　那些年，关于3000点的传说

　　数据来源：wind，统计区间：2002.1.1-2022.9.27

　　复盘A股近20余年历史，上证综指曾无数次与3000点交锋，但令人印象格外深刻的有两次：

　　美好的第一次突破

　　2007年2月16日，上证综指第一次突破3000点；在短暂的回调后开启了第二轮进攻，再次站上3000点后，一路高歌猛进。这波行情一直持续到当年国庆后，达到历史高点6124点，至今这个纪录也没有打破。(数据来源：wind，统计区间：2007.2.16-2007.10.16)

　　数据来源：wind，统计区间：2007.2.16-2007.10.16

　　恐惧的第一次击穿

　　2008年4月22日上证指数在盘中击穿 3000点，虽然第二天在下调印花税至单边征收的利好消息刺激下强势反弹逼近涨停，但好景不长。在美国次贷危机的阴影下，反弹了7天后上证指数重新步入下行通道，并在6月11日再次击穿3000点。此后，便是急速下探，一直到2008年10月28日的1664点才止跌，这是目前A股经历的一次极为凄惨的大熊市。(数据来源：wind，统计区间：2008.4.22-2008.10.28)

　　数据来源：wind，统计区间：2008.4.22-2008.10.28

　　这两回合的突破与击穿，让上证综指分别在近15年的顶峰与谷底都打了卡~也让投资者们对3000点格外敏感，每一次交锋都引人关注。

　　实际上，3000点只是一个整数关口而已

　　除了上述那两次最为典型的交锋外，上证综指在3000点位附近拉锯的时光不要太多。仔细回想，我们是不是常在财经新闻里看到“3000点保卫战”，“再一次站上3000点”等字眼。

　　但3000点真的重要吗？在2007年2月A股投资者迎来了第一个3000点，在最近一个交易日，上证收盘价在3045.07点，它们一样吗？换言之，这漫长的15余年，置身其中的投资者难道毫无收益吗？

　　其实不然，15年前的A股整体体量相比现在要小很多，平均的估值水平也远高于当下。可以说，同样是3000点附近，目前A股上市公司的资产质量和投资价值要比当年高出很多。

近十年间A股迎来了十足的发展

　　图片来源：wind，截至2022.9.28

　　数据来源：wind，统计区间：2007.2.16-2022.9.28

　　再次临近3000点，我们该关注的是什么？

　　A股的涨跌起落自有其规律，也受多重外围因素影响。当外围市场出现重挫之时，A股也常会连带陷入调整。即便是跌破了3000点，并不代表A股就不具备配置价值，更不意味缺乏优质赛道布局。

　　站在更高的维度上俯瞰3000点，会发现它只是一个没有任何意义的数值而已。我们更应该关注的是当下宏观环境，行业景气，资金面，政策面，需求端等等多项，真正能够决定未来投资态势的因素。

　　基于此，不妨来聆听一下国联安基金首席宏观策略分析师罗春鹏的分析讲述：

　　美国8月通胀数据公布，核心CPI反弹超预期

　　美国核心CPI指数超预期反弹，引发市场对美国通胀维持高位的担忧，继而判断美联储不会很快退出目前的货币紧缩政策。据判断，今年年底之前美国核心CPI可能难以明显回落，海外不确定性加大。美国市场或陷入长期震荡之中，牵连A股市场。

　　海外的高不确定性不影响A股配置价值

　　就目前来看，中国和海外存在经济周期错位的现象。海外多国从高位继续回落，或有较大概率在明年上半年出现衰退。中国的经济基本面处于修复进程中，整个宏观经济是继续向上的。此外，从整个估值来看，无论是沪深300指数还是上证综指，风险溢价其实都处于历史高位，与过去几年熊市低点相对应，未来存在相对较高的潜在回报。

　　数据来源：wind，截至2022.9.27

沪深300当下风险溢价值处于自基日来历史89.05%分位

　　数据来源：wind，截至2022.9.28

　　投资布局重视风格切换

　　从经济基本面和市场估值来看，目前A股市场或已充分消化了风险，不过在第四季度的投资中，要提防风格切换。

　　一方面，经济基本面还处于修复之中，或将持续到明年上半年。在宏观经济复苏的提挈之下，可以均衡配置地产产业链以及消费板块。

　　另一方面，瞭望明年，新能源车的基本面也会迎来改善，里面存在一些波段性机会。而还有一个值得关注的方向，就是目前热度不算高，仓位也不算集中的信创板块，尤其是计算机过去几年都表现平平，未来或有政策和基本面的催化，值得纳入布局版图中。

　　再次在3000点盘桓，无需敏感，更无需焦虑~

　　它只是A股成长波澜壮阔的征途中，一个微小的点位，承载不了太多的幻想，更无需赋予其与众不同的意义。我们更应该关注的是当下，和立足当下的未来~

　　它突破也好，击破也罢，A股的长期配置价值就在那里，熠熠生辉。

　　(文章来源：国联安基金)

(原标题：又在3000点盘桓，重要吗？)