华联期货：鸡蛋需求走弱 现货高位回调

　　基本观点

　　本周周初产区内销需求较好，走货偏快，蛋价再创年内新高，不过随着终端恐慌囤货情绪减弱，贸易环节风控意识增强，拿货谨慎，市场走货渐缓，蛋价陆续回调。周四产区蛋价跌后企稳，各环节多是持观望态度，销区走货速度不一，顺势出货为主。整体来看，周内产销区鸡蛋价格以高价回落为主。据我的农产品数据显示，本周鸡蛋主产区均价5.82元/斤，较上周上涨0.19元/斤，涨幅3.37%，主销区均价5.99元/斤，较上周上涨0.34元/斤，涨幅6.02%，预计下周鸡蛋市场持续高位震荡，涨跌空间均有限。强现实，弱预期的主导下，期货盘面多空博弈加剧，本周鸡蛋期货主力2301合约于区间宽幅震荡上为主。

　　近两个月鸡蛋及淘汰鸡价格均处于高位，10月上旬蛋价更是出人意料涨翻天，一度成为近几年的新高点，使得养殖户的盈利水平再度提升，在一定程度上利多养殖单位上鸡积极性，部分空栏率较高地区补栏量增加。但另一方面，目前饲料成本犹在高位运行，持续压缩蛋鸡养殖的中长期盈利空间，年内盈利水平不及业者预期，养殖单位补栏仍趋于谨慎。据卓创数据显示，9月全国在产蛋鸡存栏量约为11.84亿只，环比增幅0.17%，同比增幅1.67%。120日龄以下占比14.74%，120-450日龄占比75.51%，450日龄以上占比9.75%。从后续新增产能来看，10月份新开产蛋鸡主要是6月份前后补栏的鸡苗，6月份鸡苗补栏量环比减少10.68%。因此，10月份新开产蛋鸡数量较9月或减少。淘汰鸡方面，10月份适龄待淘老鸡数量有限，养殖单位有延淘现象，但淘汰鸡出栏量或大于新开产蛋鸡数量，因此10月份在产蛋鸡存栏量或略减，鸡蛋供应量或依然偏紧。整体来看目前在产蛋鸡存栏量尚低于往年正常水平，鸡蛋供应新增有限，供应面对蛋价形成支撑。

　　当前市场需求不旺，预计10月下旬蛋价或逐渐理性回归，但考虑到供应端、成本端、高猪价等影响，鸡蛋价格底部尚有支撑，预计此波下调空间有限。期货JD2301合约多空分歧较大，成本附近支撑较强，但其本质属于“节后合约”，不利于交割，上涨高度亦受限，短期关注基差修复情况。一旦现货涨势放缓，期价仍有回落风险。

　　操作建议

　　在产蛋鸡存栏量缓慢恢复，供应面整体压力不大，对蛋价起到底部支撑作用。随着现货价格的上涨，基差超1000点，短期期现存修复需求，01合约多单可继续持有，支撑位参考4300.后期重点关注现货价格走势，及淘鸡情况。

　　重要监测点及风险因素

　　(1)蛋鸡存栏、补栏量；

　　(2)蛋鸡养殖利润；

　　(3)蛋鸡淘汰情况；

　　(4)贸易商收货、走货、库存情况；

　　(5)全球宏观金融风险；

　　(6)禽流感疫情，系统性风险。

（文章来源：华联期货）