中信建投：国有出版从防御品种到进攻品种 出版行业仍被明显低估

　　中信建投研报认为，AI发展，改革传统行业，出版行业正从防守型，走向进攻型。过去5年，出版行业以业绩稳定、分红比率高、资金储备多等著称，是防守品类，板块估值位于10-20x区间。但是，随着AI发展带动传统业务改革，过往的数据积累和教育业务布局正在焕发新机。出版公司有望通过3个方向获得增量空间：1、AI数据商业化；2、AI+教育、AI+教育信息化；3、AI+内容生产。随AI改革带来新业务增量，出版公司估值有望再上台阶。对比出版历史估值情况，目前行业仍被明显低估，相较目前约15x的估值，有望恢复至25x的水平。

　　中信建投 | 国有出版：从防御品种到进攻品种

　　AI发展，改革传统行业，我们认为出版行业正从防守型，走向进攻型。过去5年，出版行业以业绩稳定、分红比率高、资金储备多等著称，是防守品类，板块估值位于10-20x区间。

　　但是，随着AI发展带动传统业务改革，过往的数据积累和教育业务布局正在焕发新机。我们认为出版公司有望通过3个方向获得增量空间：

　　1、AI数据商业化；

　　2、AI+教育、AI+教育信息化；

　　3、AI+内容生产

　　随AI改革带来新业务增量，出版公司估值有望再上台阶。对比出版历史估值情况，目前行业仍被明显低估，相较目前约15x的估值，有望恢复至25x的水平。

（文章来源：证券时报·e公司）

(原标题：中信建投：国有出版从防御品种到进攻品种 出版行业仍被明显低估)