LPR如期“双降”之后 要下调存款基准利率吗？

此次LPR下调在市场充分预期之内。2月7日，中国人民银行副行长、外汇管理局局长潘功胜在“国务院应对新型冠状病毒感染的肺炎疫情联防联控机制”新闻发布会上表示，市场预期下次中期借贷便利（MLF）的中标利率和2月20日公布的贷款市场报价利率（LPR）报价会有较大概率下行。

在此前的2月3日，央行7天期和14天期逆回购利率就已下调10个基点；2月17日，MLF利率继续下调10BP至3.15％。而自2019年8月央行推进贷款利率市场化改革以来，LPR报价明确按照以MLF利率为主的公开市场操作vps主机 http://www.huiyiq.com/ 短视频代运营 http://www.3il.cn/利率加点形成。MLF下调10BP后， 2月LPR下调已是板上钉钉。

本次LPR报价下调幅度加大也直接说明，新冠疫情在短期内加大了经济下行压力，央行通过灵活货币政策切实降低实体经济融资成本更具迫切性。

事实上，央行在日前发布的《2019年第四季度中国货币政策执行报告》中不仅明确指出，“新冠肺炎疫情对短期内的经济增长会有影响，主要体现在消费减少、企业复工较晚等方面”，需要“将疫情防控作为当前最重要的工作来抓，加大对新冠肺炎疫情防控的货币信贷支持”，更首次提出“货币政策要增强主动性，继续灵活运用多种货币政策工具，有效支持经济运行在合理区间。”

5年期以上LPR下调，对房贷利率影响几何？

5年期以上LPR主要对个人住房按揭贷款和企业中长期贷款产生影响。自2019年8月央行推进贷款利率市场化改革以来，5 年期以上 LPR只于 2019 年 11 月跟随MLF下调过一次。

两个期限LPR调整情况

本次5年期以上LPR的第二次下调成为了市场关注的焦点，不过从实际情况来看，尽管5年期以上LPR与个人住房贷款联系紧密，但此时下调其利率并不意味着按揭贷款利率也会随即下调。

据21世纪经济报道，可按房贷发放时点将按揭贷款利率分为三个场景进行分析——

场景一：根据基准利率定价的存量房贷，其锚定基准贷款利率。由于LPR调整并未对基准贷款利率产生影响，这部分存量房贷利率不会调整。长远来看，这部分房贷利率未来面临换锚的问题。

场景二：2019年10月8日至目前发放的房贷以LPR为基准（LPR+固定基点），因为合同一般约定一年一调，一般来说调整时间为年初1月1日或者发放贷款次年当月。因此，本次LPR调整后，绝大部分房贷利率暂时不会立即随5年期以上LPR相应变化。

场景三：2020年2月20日后新发放的房贷以最新LPR为定价基准，这意味着新发放的房贷利率可能下调。但多位业界人士就此问题表示，如果一个城市调控从严，房贷利率很可能不会下降，降低的基准利率或将通过加点的方式调整，从而保持新增与存量房贷利率一致。

综合上述三个场景来看，此次5年期以上LPR下调并不会对房地产市场产生较大刺激。

事实上，央行在《2019年第四季度中国货币政策执行报告》中再次强调，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，按照“因城施策”的基本原则，加快建立房地产金融长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。

两个期限LPR现非对称下调，5年期以上LPR为何只下调5bp？

有了2月17日MLF一次性“降息”10bp打基础，此前市场普遍预计，5年期以上LPR将与1年期LPR同步，均将跟随1年期MLF利率下调10BP。

作为中长期贷款的定价基准，在当前政策鼓励银行加大中长期制造业贷款投放力度的大背景下，5年期以上LPR如能下调10BP，也会为实体经济降成本带来大幅直接利好。

民生银行首席宏观研究员温彬表示，当前基础设施投资或是下阶段稳增长的主要增长点，而不少基础设施项目投资期限在5年期以上，下调5年期以上LPR利率，可以更大地鼓励基础设施投资，实现稳增长的目标。

不过，本次两个期限LPR出现了非对称下调——1年期LPR较上月下调10bp，5年期以上LPR较上月下调5bp。而自去年9月20日以来，1年期LPR与5年期以上LPR的利差一直稳定在65bp，而经过此次最新调整后，两者利差进一步扩大，超出了部分分析人士的预期。